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信貸投放節奏放緩,5月MLF超額續作延續“地量”

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信貸投放節奏放緩,5月MLF超額續作延續“地量”

4月信貸投放節奏明顯放緩,導致銀行對MLF需求減弱,因此,MLF超額續作量維持在較低水平。

圖片來源:人民視覺

記者 王玉

中國人民銀行周一進行了1250億元一年期中期借貸便利(MLF)操作,超額對沖本月到期的1000億元MLF,利率維持在2.75%不變。

這是央行自去年12月以來連續第六個月超額續作MLF,超額量比上月擴大50億元,但依然維持在較低水平。分析師表示,一方面,企業對中長期資金的需求依然較強,另一方面,4月信貸投放節奏明顯放緩,導致銀行對MLF需求減弱,因此,央行通過MLF操作大幅“補水”必要性下降。

中國銀行研究院研究員梁斯對界面新聞表示,從4月份金融數據看,企業對中長期資金需求仍然較強,因此,本月超額續作MLF符合市場預期。這有利于繼續提升金融機構中長期信貸投放能力,有效滿足企業資金需求。

他還指出,5月以來,銀行間存款類金融機構7天期質押式回購(DR007)、銀行間市場7天回購利率(R007)等貨幣市場關鍵利率已降至7天期逆回購利率下方,市場不存在明顯的流動性需求壓力,且企業融資成本持續穩中有降,當前降息的必須性不是很大。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青進一步指出,4月新增貸款規模較一季度明顯下降,短期內信貸投放節奏回調過程還會持續,信貸投放節奏放緩意味著銀行對MLF操作需求減弱,這也是5月MLF加量規模繼續處于“地量”的直接原因。此外,近期市場利率下行較快,銀行等金融機構可以通過其他渠道獲得廉價資金,無需央行通過MLF操作大幅“補水”。

王青還表示,在經濟回升勢頭已經明朗的背景下,當前下調政策利率的必要性不高。雖然制造業采購經理人指數(PMI)在4月份回落至收縮區間,但服務業景氣水平繼續保持高位,經濟整體上仍在延續較快修復過程,預計二季度GDP同比增速有望進一步升至8.0%左右。

“二季度宏觀政策整體上會處于‘觀察期’,重點是加大現有措施地落實力度,同時密切觀察宏觀經濟修復態勢,特別是房地產市場走勢?!彼f。

分析師表示,在MLF利率不變的背景下,預計5月貸款市場報價利率(LPR)也會保持不變。

“在國內經濟出現復蘇分化未明顯走弱背景下,央行將重點采取結構性貨幣政策工具,本月LPR報價大概率與上月持平,短期下行空間有限。這有助于緩解商業銀行息差焦慮,維持金融和實體經濟良性循環?!鄙虾WC券固定收益首席分析師鄭嘉偉說。

王青補充道,2022年末,商業銀行凈息差降至1.91%,為有歷史記錄以來的最低點。受此影響,盡管近期部分銀行下調了存款利率,市場利率走低,銀行各類負債成本有所下降,但5月報價行主動壓縮LPR報價加點的動力仍然不足。

未經正式授權嚴禁轉載本文,侵權必究。

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信貸投放節奏放緩,5月MLF超額續作延續“地量”

4月信貸投放節奏明顯放緩,導致銀行對MLF需求減弱,因此,MLF超額續作量維持在較低水平。

圖片來源:人民視覺

記者 王玉

中國人民銀行周一進行了1250億元一年期中期借貸便利(MLF)操作,超額對沖本月到期的1000億元MLF,利率維持在2.75%不變。

這是央行自去年12月以來連續第六個月超額續作MLF,超額量比上月擴大50億元,但依然維持在較低水平。分析師表示,一方面,企業對中長期資金的需求依然較強,另一方面,4月信貸投放節奏明顯放緩,導致銀行對MLF需求減弱,因此,央行通過MLF操作大幅“補水”必要性下降。

中國銀行研究院研究員梁斯對界面新聞表示,從4月份金融數據看,企業對中長期資金需求仍然較強,因此,本月超額續作MLF符合市場預期。這有利于繼續提升金融機構中長期信貸投放能力,有效滿足企業資金需求。

他還指出,5月以來,銀行間存款類金融機構7天期質押式回購(DR007)、銀行間市場7天回購利率(R007)等貨幣市場關鍵利率已降至7天期逆回購利率下方,市場不存在明顯的流動性需求壓力,且企業融資成本持續穩中有降,當前降息的必須性不是很大。

東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青進一步指出,4月新增貸款規模較一季度明顯下降,短期內信貸投放節奏回調過程還會持續,信貸投放節奏放緩意味著銀行對MLF操作需求減弱,這也是5月MLF加量規模繼續處于“地量”的直接原因。此外,近期市場利率下行較快,銀行等金融機構可以通過其他渠道獲得廉價資金,無需央行通過MLF操作大幅“補水”。

王青還表示,在經濟回升勢頭已經明朗的背景下,當前下調政策利率的必要性不高。雖然制造業采購經理人指數(PMI)在4月份回落至收縮區間,但服務業景氣水平繼續保持高位,經濟整體上仍在延續較快修復過程,預計二季度GDP同比增速有望進一步升至8.0%左右。

“二季度宏觀政策整體上會處于‘觀察期’,重點是加大現有措施地落實力度,同時密切觀察宏觀經濟修復態勢,特別是房地產市場走勢?!彼f。

分析師表示,在MLF利率不變的背景下,預計5月貸款市場報價利率(LPR)也會保持不變。

“在國內經濟出現復蘇分化未明顯走弱背景下,央行將重點采取結構性貨幣政策工具,本月LPR報價大概率與上月持平,短期下行空間有限。這有助于緩解商業銀行息差焦慮,維持金融和實體經濟良性循環?!鄙虾WC券固定收益首席分析師鄭嘉偉說。

王青補充道,2022年末,商業銀行凈息差降至1.91%,為有歷史記錄以來的最低點。受此影響,盡管近期部分銀行下調了存款利率,市場利率走低,銀行各類負債成本有所下降,但5月報價行主動壓縮LPR報價加點的動力仍然不足。

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